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利空因素逐步累積

瀏覽數:117    發布時間:2019/5/27 8:40:03

       易盛農期指數上周仍延續下降走勢。截至5月24日,報收于920.19點,周一指數報收于939.29點。

  權重品種白偏弱振蕩。國際方面,巴西新榨季開始,產糖量預計有所增加;印度生產進度較快,產量或高于預期,但需要關注印度出口情況;泰國產糖量同比仍增,預計原糖價格或已見底,中期仍處于低位偏強態勢,目前配額外進口利潤已經打開。國內方面,前期傳言的中國與巴西就食糖關稅問題進行談判,目前被證實,若2020年5月取消額外關稅,進口成本大幅下降,預計后期食糖進口量將加大。另外,南方甘蔗壓榨進入尾聲,產量預計在1070萬噸,與糖協前期預估一致,后期預計產銷情況將加快。總體上,我們認為,本年度供需較為平衡,從大周期看,鄭糖雖處于熊市后期,但熊市仍未走完,疊加進口政策出現新變化,后市供應過剩壓力將加重,預計白糖遠月合約價格下行壓力比較大。

  鄭棉區間偏弱振蕩運行。國際方面,中美經貿前景不確定,USDA新年度供需報告利空,美棉承壓下行。國內方面,中美經貿前景不確定,紡織品服裝出口預期悲觀;鄭棉近期快速下行,倉單性價比提升。綜合分析,長期來看,全球棉花供應充裕,棉價向上難有亮眼表現。短期內中美經貿前景不確定,鄭棉在快速下行后倉單性價比提升,鄭棉短期或筑底,關注國內調控政策及中美經貿前景。

  權重品種方面,菜系呈“粕強油振”分化格局。菜粕振蕩偏強,中加關系仍緊張,中國對美豆進口量、對加菜籽進口量預計仍保持低位。另外,下游需求受非洲豬瘟影響預計下降,但魚類養殖相對利多菜粕價格,預計菜粕短期仍將維持強勢。菜油區間偏弱振蕩,油脂整體供應壓力仍較大。

  綜上所述,權重品種價格上周維持區間偏弱振蕩走勢,宏觀面、政策面、基本面等短期利空因素集聚,預計農產品(000061)價格仍將延續偏弱運行。故由此判斷,易盛農期指數維持偏弱振蕩的概率較大,重點關注中美、中加貿易政策變化。

      (摘自和訊網